Opções de estoque de cálculo de eps diluídas

Ganhos Básicos por Ação vs. Resultados Diluídos.

Iniciando Lição 4 - Analisando uma Demonstração de Resultados.

Em seguida, na nossa lição sobre a análise da demonstração de resultados, há uma discussão sobre a diferença entre o lucro básico por ação, o EPS básico, e o lucro diluído por ação, ou EPS diluído. Esta é uma área particularmente importante para você, investidores de ações, porque, se você não for cuidadoso, você pode acabar usando a figura incorreta do EPS e, portanto, acabar com uma relação de preço com ganhos equivocadas, índice de PEG e dividendos - Rácio de PEG ajustado.

Compreendendo a Diferença entre EPS Básico e EPS Diluído.

Quando você mergulha na declaração de ganhos e perdas de uma empresa, você deve fazê-lo em dois níveis.

O primeiro é olhar para todo o negócio. Ou seja, quão rentável é a empresa como um todo? O segundo é examinar os lucros por ação. Lembre-se de que as empresas de capital aberto são cortadas em peças individuais com cada uma das peças que representam parte da torta de propriedade geral. Quanto da renda após impostos é cada uma das partes individuais da empresa com direito a receber?

Para o investidor individual, a última figura é o que realmente conta. Se uma empresa gera mais e mais lucro a cada ano, mas muito pouco desse lucro adicional faz o caminho para os acionistas por ação, devido à diluição decorrente de novas emissões de ações para fusões e aquisições, opções de ações concedidas a executivos ou diluentes títulos como warrants ou ações preferenciais conversíveis, a prosperidade do negócio não significa muito, pois ainda poderia ser um investimento terrível.

Este é um problema bastante comum e você provavelmente descobrirá mais frequentemente do que não. As equipes de gerenciamento verdadeiramente favoráveis aos acionistas se concentram nos resultados por ação, priorizando o tamanho da empresa. Eles entendem que cada vez que uma nova ação é emitida, os proprietários existentes estão, na verdade, vendendo alguns de seus ativos atuais da empresa e desistindo de quem está recebendo essa participação.

Felizmente, os contadores que desenvolvem as regras GAAP para as demonstrações contábeis encontradas no relatório anual e o arquivo 10-K apresentaram uma solução. Não é perfeito, e não conquistou tudo, mas é um ótimo lugar para começar. Eles decidiram exigir dois números de lucro por ação diferentes a serem exibidos pelas empresas em suas divulgações.

O primeiro é conhecido como Basic EPS. O lucro básico por ação é um cálculo direto e simples que tenta levar o lucro líquido aplicável às ações ordinárias por um período e dividi-lo pela quantidade média de ações em circulação nesse mesmo período. Por exemplo, se uma empresa tivesse US $ 100.000.000 no lucro líquido aplicável a ações ordinárias para o ano fiscal mais recente, e começou esse ano com 20.0000,00 ações em circulação e encerrou esse ano com 15,000,000 ações em circulação, o cálculo Básico de EPS seja $ 100,000,000 ÷ ([20,000,000 & # 43; 15,000,000] ÷ 2), ou $ 5,71. O segundo é conhecido como Diluted EPS. O lucro por ação diluído ajusta o lucro básico por ação, incluindo toda a diluição potencial que, se desencadeada a preços e condições atuais, resultaria em que o lucro por ação reportado fosse menor do que seria de outra forma. Por exemplo, usando nossa ilustração anterior, se houvesse 5.000.000 de ações que poderiam ser emitidas a qualquer momento devido a uma garantia convertível detida por um investidor antecipado sendo elegível para conversão a um preço inferior ao preço de mercado atual, a fórmula precisaria para explicar isso. O EPS diluído seria de US $ 100.000.000 ÷ ([[20,000,000; 43,000; 15,000,000] & # 43; 5,000,000] ÷ 2), ou US $ 4,44.

Alguns pensamentos sobre o uso de EPS diluído ao analisar um negócio.

Uma coisa a ter em mente sobre o EPS diluído, que discutiremos mais adiante nesta lição, é o fato de que as conversões anti-dilutivas não estão incluídas no cálculo. A razão para isso é que isso aumentaria os ganhos por ação, o que não é provável que aconteça no mundo real (o que pessoa sã exerceria uma opção subaquática ou uma segurança conversível a um preço que faz com que paguem mais do que eles poderia chegar se eles fossem ao mercado aberto e compraram ações?). Isso significa que, para fornecer uma ilustração, as opções de estoque subaquáticas não estão incluídas no cálculo Diluído do EPS, mas as opções de ações que são elegíveis para conversão e têm um preço de exercício inferior ao preço de mercado atual são.

Do ponto de vista prático, quando você entende isso, as implicações tornam-se claras: se uma empresa tiver muita diluição potencial em seus livros e o preço das ações, em seguida, diminui devido a uma situação específica da empresa, uma recessão ou um estoque amplo colapso do mercado, toda essa diluição poderia desaparecer do cálculo do EPS diluído.

Se você não considerar o fato de que os níveis de estoque futuros mais altos de repente reintroduzirem toda essa diluição, seus ganhos projetados podem estar longe da marca, fazendo com que você tenha pagado em excesso pelo negócio. Até certo ponto, pelo menos no que diz respeito às opções de compra de ações, se o preço das ações permanecer deprimido por um longo período de tempo, algumas opções de compra de ações expirarão, mas o conforto geralmente frio daqueles geralmente é provável que a própria emissão de ações ao preço mais baixo.

Uma regra geral para lembrar é que o EPS diluído será sempre menor do que EPS básico se a empresa gerou lucro porque esse lucro deve ser dividido entre mais ações. Da mesma forma, se uma empresa sofrer uma perda, o EPS diluído mostrará sempre uma perda menor do que o EPS básico, porque a perda está espalhada por mais ações.

Quando escrevi essa lição pela primeira vez em 2001 ou 2002, usei dados de uma empresa de tecnologia, Intel, no resumo do boom dot-com que demonstrou tudo isso. Eles são uma boa ilustração de tudo o que nós estamos discutindo que eu vou mantê-los no lugar, pois não fornece uma visão particularmente útil para que eles possamos números mais recentes. Olhando para o gráfico que eu coloquei na parte inferior desta página, repare que, em 2000, a diferença entre o Basic EPS da Intel e o EPS diluído em torno de US $ 0,06. Se você considerar que a empresa teve mais de 6,5 bilhões de ações em circulação, você percebe que a diluição levou mais de US $ 390 milhões em valor aos investidores e deu à administração e aos funcionários. Essa foi uma enorme quantidade de dinheiro. Mais tarde, em 2001, à medida que os mercados continuaram a colapsar, muitas das opções de compra de ações foram subaquáticas e, portanto, o efeito de diluição evaporou-se temporariamente no cálculo do EPS diluído.

Diluição de ganhos por ação - EPS diluído.

O que é 'Diluted Earnings Per Share - Diluted EPS'

Diluted EPS é uma métrica de desempenho usada para avaliar a qualidade do lucro por ação da empresa (EPS) se todos os títulos conversíveis fossem exercidos. Os títulos convertíveis são todas ações preferenciais conversíveis em circulação, debêntures conversíveis, opções de compra de ações (principalmente baseadas em empregados) e warrants. A menos que a empresa não tenha partes potenciais adicionais em circulação, o que é uma circunstância relativamente rara, o EPS diluído será sempre menor que o EPS simples.

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Importância do EPS.

EPS é uma medida muito importante usada na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Ao relatar resultados financeiros, a receita eo EPS são duas das métricas mais comumente avaliadas. Em seus relatórios de ganhos, as empresas relatam o EPS primário e diluído, mas o foco é geralmente mais sobre a medida de EPS diluída mais conservadora. Dilutivo EPS é considerado uma métrica conservadora porque indica um pior cenário em termos de EPS.

É altamente improvável que todos os detentores de opções, warrants, ações preferenciais conversíveis, etc. converteriam suas ações de uma só vez. Ao mesmo tempo, se as coisas funcionam bem, há uma boa chance de que todas as opções e conversíveis sejam convertidos em estoque comum. Uma grande diferença no EPS da empresa e no EPS diluído pode indicar uma diluição de alto potencial para as ações da empresa, um atributo quase unanimemente considerado negativamente por analistas e investidores. Uma ressalva importante é que o EPS só é exigido por empresas públicas. O EPS é reportado na demonstração de resultados de uma empresa pública.

Títulos Dilutivos Comuns.

As ações preferenciais convertíveis, as opções de compra de ações e as obrigações convertíveis são tipos comuns de títulos dilutivos. O estoque preferencial convertível é um compartilhamento preferido que pode ser convertido em uma ação comum a qualquer momento. Opções de ações são benefícios comuns para funcionários, particularmente para executivos. As opções de compra de ações concedem ao titular o direito de comprar ações ordinárias a um preço fixo em um horário estabelecido. As obrigações convertíveis são semelhantes às ações preferenciais conversíveis, pois são convertidas em ações ordinárias aos preços e horários especificados em seus contratos. Todos esses valores mobiliários, se exercidos, aumentariam o número de ações em circulação e, portanto, diminuíriam o EPS.

Fórmula para calcular ganhos diluídos por ação.

Os investidores usam muitas ferramentas e métricas para determinar a rentabilidade de uma ação e avaliar os riscos de seus investimentos. Mas duas medidas, o lucro por ação (EPS) e o EPS diluído são duas das medidas mais utilizadas do estado financeiro de uma empresa. Embora os dois números monitorem aspectos ligeiramente diferentes da rentabilidade de uma empresa, a combinação das duas representa uma imagem dos ganhos do cenário real e do pior cenário e possíveis dividendos.

É importante entender os cálculos do EPS e o que eles representam para compreender figuras de EPS diluídas. EPS é uma relação que representa a quantidade de lucros totais, menos os pagamentos de dividendos aos detentores de ações preferenciais, para o número médio de ações mantidas durante o período de relatório. Este valor representa o maior dividendo por ação, se a empresa não reter qualquer lucro e serve como uma medida básica da rentabilidade global da empresa.

Diluted EPS.

É raro que uma empresa de capital aberto não tenha obrigações pendentes além das ações preferenciais e ordinárias, mesmo que essas ações não sejam negociadas ativamente no momento. Muitas empresas fornecem opções de compra de ações para seus funcionários, e muitas opções permanecem remanescentes e os detentores de ações preferenciais podem deter a opção de converter suas participações em ações ordinárias. O EPS diluído mede os ganhos de uma empresa se todas essas obrigações pendentes se converterem - diluindo o valor das ações - e a empresa separa os ganhos entre todas as ações potenciais.

Calculando EPS diluído.

Para determinar o EPS diluído, converta o número de ações em circulação e warrants e depois recalcule o EPS usando o número potencial de ações diluíveis. A fórmula básica para a determinação do EPS diluído é: EPS diluído = (renda total - pagamentos de dividendos preferenciais) / (média ponderada de ações em circulação + ações diluídas). Por exemplo, você pode querer calcular o EPS diluído para uma empresa que publica US $ 500.000 em lucros, deve acionistas preferenciais US $ 100.000 em dividendos e tem uma média ponderada de ações em circulação de 100.000, com outras 50.000 ações potencialmente diluíveis nos livros. Para isso, o cálculo seria diluído EPS = ($ 500,000 - $ 100,000) / (100,000 + 50,000). Diluted EPS = $ 2.67.

Calculando o número de ações diluídas.

O número de ações potencialmente diluídas não é convertido em ações do mundo real numa base de um para um. Antes de realizar o cálculo do EPS diluído, uma empresa deve converter opções de ações em ações diluídas com base na diferença entre o preço da opção e o preço de mercado. Para fazer isso, uma empresa multiplica o número de ações opcionais pelo preço da opção para determinar a totalidade das receitas das opções. O produto da opção é então dividido pelo preço de mercado da ação para determinar o número de ações que esses produtos poderiam comprar no mercado aberto. O número de ações convertidas é subtraído do número total de ações opções para determinar o número de ações diluídas. Diluição de ações = número de ações opções - [(número de ações opcionais x preço do imposto especial de consumo) / valor de mercado]. Por exemplo, suponha que uma empresa forneça 1.000 ações aos trabalhadores a um preço de opção de US $ 5 cada, e o valor de mercado de suas ações é de US $ 7,50. O número de ações diluídas pode ser calculado como ações diluídas = 1.000 - [(1.000 x $ 5) / $ 7.50] Diluição de ações = 333.

Referências.

Sobre o autor.

Wilhelm Schnotz trabalhou como escritor freelancer desde 1998, abrangendo artes e entretenimento, cultura e histórias financeiras para uma variedade de publicações de consumidores. Seu trabalho apareceu em dezenas de títulos impressos, incluindo o & # 34; TV Guide & # 34; e "The Dallas Observer". & # 34; Schnotz é Bacharel em Artes em jornalismo da Universidade Estadual do Colorado.

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